2018-2019 國情研究報告

(一)越南

一帶一路之越南[1]

越南是近年經濟發展速度最驚人的國家之一,很受全球投資者追捧。早在2005年,高盛投資銀行選了十一個具經濟潛力的國家「Next 11」[2],歷史、環境、人口、資源都和改革開放初年的中國(迷你版)相像的越南,即在其中,而且潛地緣政治角色日益重要,已經成為美國「重返亞太」的戰略要點,和中國的「一帶一路」正面交接。不久前,美國國務卿蓬佩奧指北韓改革開放後,將有機會成為「下一個越南」,可見「越南化」已成為正面形容詞,也是美國把昔日敵人變成盟友的新樣板。然而,在中國看來,有了美國插手,越南的一切商機也複雜起來。

基建配套的龐大需求

越南得以急速發展,與其密集而且便宜的接近一億勞動人口大有關係,但這卻逐漸延伸出城市規劃、基礎建設方面的種種問題,需要大量資金改善,這正是「一帶一路」的範疇。不過對中國而言,卻也是危與機並存。根據越南官方的《到2020年越南海洋發展戰略》,越南希望在2020年之前,令海洋經濟佔全國 GDP的比率提升至53-55%、海洋經濟出口比率提升至55-60%,因此正興建15個海洋經濟區,所需投資超過80億美元,當中75%為外資[3]。然而越南貨倉、貨櫃裝卸站等設備,一般與港口相距較遠,加上交通配套不完善,容易造成道路擠塞,令運輸成本增加,相較中國、馬來西亞等不高於GDP兩成的物流成本,越南的運輸成本達到GDP的25%。這方面的改善和規劃,是各國投資者的必爭之地。中資的示範項目,以耗資12億美元的老街──河內──海防升級計劃為典型,但中越爭拗也不時出現,例如有鐵路企業高層因為從中國進口舊火車車廂,被政府下令撤職。及後為了避免反華情緒蔓延,越南政府規定所有工程合約和相關文件都要先經政府委員會核准,才可對外公布,以免造成誤導。

2000年至2010年間,有七百五十萬越南人移居到城市,但世界銀行同時指出,其實仍有近七成人住在農村,可預計城市化將會持續一段長時間。隨著城市人口增長,越南對水利系統的需求也增大,但中國在湄公河的水壩建設不但被指破壞生態環境,還影響下游供水,惹來越南不滿。中資較合理的彌補,應是在越南興建海水化淡廠、污水處理廠等,補償越南水資源的損失,也製造投資機會。縱橫交錯的河道是越南一大特色,但它們不少充斥垃圾,若不及早處理,早晚帶來衛生問題。這方面的生態環境保育工程,還有清理河道收集得來的垃圾處理行業,目前都需求甚殷,也是各大國彰顯社會責任的平台。

越南已發現的石油總量為44億桶,外資如埃克森美孚、俄羅斯天然氣、加拿大塔利斯曼能源公司等,都在積極參與發開越南油氣,即使不談涉及領土主權爭議的南海地區,越南的資源還是被普遍看好。但當越南經濟持續發展,機械設備在質和量的改變,也將影響對電力的需求。雖然越南暫時未出現電力供應不足的問題,但根據當地最大電商估算,目前發電規模可能只能維持到2025年,因為水力發電的供電量正因水位下降而減少,建設天然氣管的計劃又遇上阻滯,啟用遙遙無期。雖然越南已著手興建更多燃煤發電廠,但始終不乎合潔淨能源的大趨勢,也有違2011年公布的《國家氣候變遷策略》[4]。發展新能源才是真正的藍海,也是外資的機會所在。越南目前還有意發展智慧城市,例如在距離胡志明市15分鐘車程的地方,建立「Saigon Silicon City」[5],嘗試吸引來自國際企業、價值約一百五十億美元的投資,不過這方面的配套更落後,供外商進駐的空間也更大。

要進一步壯大中產,農業應是一大切入點,因為越南有近三分一國土都是可耕地,雖然農業對全國GDP的貢獻按年下跌,但在2015年仍佔近15%。同樣作為農業大國的澳洲,早已搶佔先機,與越南加強農業交流,不但直接協助當地農業創新、鼓勵相關start-up,也從配套入手,如改良灌溉系統等。中國似乎沒有打算和澳洲在這方面正面競爭,不過仍可從軟件方面入手,因為縱使越南十分願意投放資源在教育,但集中在初級教育,高等教育並未受惠,專業農業研究更是寥寥可數。

越南金融業固然有大量商機,但監管仍須完善。雖然政府曾在2012年提出重整銀行業的路線圖,將37間本地銀行大幅削減至22間,但數字不代表一切,亞洲發展銀行認為越南仍需要借助外國投資,以改善銀行營運,乃至達到基本技術轉移。而且越南的私有化過程並未能完全脫離政府色彩,如何在私有化國企之際,向當地人提供創業資金、從而培養中小企,也是改善過度依賴出口和國企的途徑。

與中產階層息息相關的商品市場、服務業和製造業,在越南的前景卻也許更穩健。越南現時有13%人口屬中產,世界銀行預計到了2026年,數字會增加一倍到26%[6]。越南商品市場的潛力,在於新一代正在改變的消費習慣,傳統市場、小本經營雜貨店等已逐步式微,來自泰國、日本等外資興建的超級市場、百貨公司已取而代之,假如人工智能等未急速發展,對服務業人手的需求,正穩定增加。製造業方面,本來中國才是大本營,但中國近年工資上漲,「世界工廠」優勢不再,不少生產線已遷至越南等東南亞國家。有意以越南中產為銷售對象的企業,很有誘因將製造、銷售設在同一地方,以節省成本。以時裝業為例,多間國際知名品牌表明有意進軍越南,廣設分店,也有來自日韓的大型電子品牌在越南設廠。

 

中資在越南有多受歡迎?

對華人而言,一般小投資者最感興趣的還是購地置業,這方面,越南可謂一片福地。越南房地產近年發展勢頭強勁,成為不少年輕人一圓置業夢的地方,這一切始於2015年頒佈的新房屋法,容許外國人直接購買越南房產[7]。假如一般市民在當地置業是純粹出於投資考慮,以「condotel」方式購買物業,大概是值得考慮的選擇。這是十年前旅遊酒店業界興起的合資經營方法,指的是酒店會以公寓形式興建,落成後容許大眾購買單位,既可自用,亦可透過營運該大廈的酒店集團安排遊客入住,收費由業主和酒店攤分。「Condotel」在越南有普及趨勢,據估計現時有約四分一旅客選擇入住,到了2020年,相信會升至65%,這對華商、華人都是佳音。

在過去一段時間,中資、華人在越南不同地區有不同待遇,有所謂「北熱南冷」的情況,即在北部較受歡迎,中標工程往往能在短時間內動工,南部則相對是美國勢力範圍。這除了源自近代史上南北越的差異,也與越南政府希望優先發展河內周邊地區有莫大關係。這就是當局大力宣揚的所謂「兩廊一圈」,並明言要與「一帶一路」對接:「兩廊」是指「昆明-老街-河內-海防-廣寧」和「南寧-諒山-河內-海防-廣寧」兩個經濟走廊,「一環」則指「環北部灣經濟圈」,這些都是中國早就鎖定的勢力範圍,不希望其他國家染指。不過這方面的爭議也開始出現,特別是數月前,越南政府通過《經濟特區法案》後[8],三個分別位於越南北、中、南部的經濟特區的租地期限,很可能會從50-70年延長至99年,惹來民眾反彈,多個城市爆發示威,深怕會淪為下一個斯里蘭卡的漢班托塔港。在南部如胡志明市等地,當地有不少意見認為中國只向當地出口品質低的產品,對中資有所抗拒,加上出現一些勞資糾紛,令華商的形象持續不振,起碼不如北部。令人憂慮的是,越南最近的反華情緒似乎正向北蔓延,這背後有沒有「外國勢力」參與,言人人殊。

雖然越南是新金磚,但正如剛改革開放時的中國,亦有不少社會問題可能令外資卻步,例如重男輕女的價值觀。此等傳統觀念就像在中國,已造成男女比例失衡,而且似乎會繼續惡化,有估計到了2050年,越南男性人數將會比女性多出二百三十萬至四百三十萬[9]。長遠而言,不但不利發展女性用品市場,假如風氣不改變,更可能對外資招攬人才到越南倍添困難。此外,世界銀行指越南的食品安全存根本在衛生問題,當地食物的含菌量,往往比化學物等添加劑更致命,這也是外國企業員工經常出現的耳語。當外資在越南設廠,一般需要為員工安排合乎衛生條件膳食,除了增加成本,也製造更多潛在矛盾。

當美國鎖定越南為寵兒,如何在中美之間對沖,已成了越共指導思想。目前中國是越南的前三名外貿夥伴,但越南也與美國、歐盟等發展緊密經貿關係。特別是美國,自從兩國終結敵對關係後,迅速在2001年先與越南訂立雙邊貿易協定,讓越南享有美國的最惠國待遇;2007年,美越經貿合作升級,雙方簽訂貿易與投資框架協議,美國資本大舉進入越南市場[10]。2018年,越南更首次加入美軍的環太平洋軍事演習,對美國海軍的自由航行表示歡迎,此前更有越南軍方將領在「香格里拉論壇」呼籲美國在西太平洋發揮「更關鍵領導角色」。本來奧巴馬的如意算盤,是讓越南成為泛太平洋經濟合作協定(TPP)的東南亞樞紐,越南對此也積極參與;雖然TPP因為特朗普當選而拉倒,但特朗普也明白越南的重要性,訪問越南時大受歡迎,反映越南人並沒有因為特朗普對美國的越南移民不太友好而有看法。凡此種種,令越南客觀上成為了西方制衡中國的棋子,無論「一帶一路」有多少投資放在這裏,中國企業在越南,都始終不無隱憂。

 

[1] 鳴謝研究助理 Kelvin Chu。

[2] https://www.goldmansachs.com/insights/archive/archive-pdfs/how-solid.pdf

[3] https://cn.nhandan.com.vn/political/item/6479901-%E6%8A%93%E7%B4%A7%E6%9C%89%E6%95%88%E8%90%BD%E5%AE%9E%E8%B6%8A%E5%85%B1%E4%B8%AD%E5%A4%AE%E5%85%A8%E4%BC%9A%E7%9A%84%E5%86%B3%E8%AE%AE%E7%BB%93%E8%AE%BA%E5%8F%8A%E8%A7%84%E5%AE%9A.html

[4] http://www.chinhphu.vn/portal/page/portal/English/strategies/strategiesdetails?categoryId=30&articleId=10051283

[5] http://www.saigonsiliconcity.com.vn/home

[6] https://www.worldbank.org/en/country/vietnam/overview

[7] https://vietanlaw.com/the-homeownership-of-foreingers-in-vietnam.html

[8] https://thediplomat.com/2018/09/sezs-in-vietnam-whats-in-a-name/

[9] https://vietnamnews.vn/society/405955/by-2050-43-million-vn-men-will-have-no-partners.html#cfjVzFfHCyCHvpug.97

[10] https://ustr.gov/united-states-and-vietnam-sign-trade-and-investment-framework-agreement

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